索尼收购角川的最大难题可能是成本巨大代价高昂

　　近日，关于索尼集团计划收购角川集团的传闻引发关注。角川首席执行官随后确认，索尼确有收购意向。据彭博社报道，角川明确表示，接受的条件是“整体收购”，而非仅出售旗下动漫与电子游戏相关资产。但《东洋经济》指出，全面收购角川对索尼来说可能代价高昂。

　　目前，角川的主要股东包括韩国的Kakao(持股9%)和中国的腾讯(持股7%)，两者均未达到控股比例，不足以对交易构成阻碍。然而，据麦格理资本证券日本估算，若进行全盘收购，交易金额可能超过6400亿日元(约合4.3亿美元)。

　　虽然索尼在2024至2026年的中期计划中，已规划1.8万亿日元用于投资和股份回购，但公司在其他领域的资金投入同样庞大。今年，索尼音乐因购买音乐版权斥资巨额，例如收购皇后乐队和平克·弗洛伊德的音乐版权。此外，为扩展游戏业务，索尼近年来频频收购游戏工作室。这些开支可能会压缩索尼在其他领域的财务空间。

　　即使索尼能提出令人满意的收购条件，大型并购交易仍可能吸引其他买家竞争，推高成本。例如，今年索尼曾计划收购日本数字漫画供应商Infocom，却因黑石集团的加入而放弃竞购。

　　针对高昂成本和潜在竞争的挑战，索尼可能选择逐步收购角川股份，例如通过购买15%股权将其纳入关联公司，或通过持股50%使其成为子公司，从而在不完全控股的情况下加强合作关系。至于最终谈判结果如何，仍有待观察。

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