趋势及潜力报告：国内收入创新高，但明年挑战更大

　　近日，伽马数据发布了《2024中国游戏产业趋势及潜力分析报告》，经过大量数据研究和用户调研，本次报告重点关注的问题及部分成果如下：

　　中国游戏产业有哪些发展特征?

　　国内市场回暖，销售收入达3029.64亿元

　　近一年，游戏用户中42.9%游戏时长减少

　　未来付费上，约3成用户预期付费下降

　　预期付费增加的用户中，62.5%受“游戏带给我的乐趣增加”影响

　　预期付费减少的用户中，37.2%受“付费项目的性价比更低了”影响

　　虽然增速可能放缓，但56.6%用户仍会被兴趣驱动增加付费，未来市场或回暖

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　　哪些领域具备发展潜力?55.4%用户偏好的开放世界/可探索的大地图，或存增长机遇部分细分题材具备发展潜力，32%用户偏好“校园”、31.8%偏好“机甲”36.3%的用户选择游戏时受剧情影响，文化属性成为切入点近一年，25.9%的用户使用过手游模拟器PC头部游戏中75%为跨平台，选择PC的主因是视觉效果更好主机头部游戏中70%为跨平台，选择主机的主因是操作手感更好电竞价值将外溢，境外71.5%的用户几乎每天都关注电竞经验超5年的资深人才薪资增2成，在各经验区间内增速最快45.4%调研企业与4家及以上数据平台合作34.6%的用户更认同“游戏外平台是游戏的一部分”的说法……

　　本次报告可重点关注以下导读脉络

　　中国游戏产业现状

　　2023年国内市场收入首次突破3000亿元

　　2023年中国游戏市场实际销售收入达3029.64亿元，同比增长13.95%，已在较大程度上出现回暖。回暖主要受集中上线的高品质新游带动，例如《崩坏：星穹铁道》《逆水寒》手游本年累计流水均达数十亿元。

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　中国出海收入下降5.65%

　　2023年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达163.66亿美元，出海收入继去年延续下降，其原因主要在于海外地区移动游戏市场整体收缩，进而导致中国游戏收入也随之降低。

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　发展趋势1：

　　国内外市场都将面临更大挑战

　　1. 一部分用户的游戏时长减少，付费额度预计下降, 最新的用户调查问卷显示，游戏时长减少的用户占比超过了增加的用户。未来预计在游戏上花更少的钱的用户占比超过了花更多钱的用户。

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　2. IP化游戏和开放世界RPG游戏是2023年的重要增量来源，但用户的要求再次提升，对产品品质来说，将面临更大的挑战。

　　说明上图：开放世界RPG的占比出现明显提升

　　说明上图：用户对开放世界的兴趣达到第一

　　调查显示，用户对IP化产品的首选因素不是因为IP，而是明显高于其他游戏的品质，如试听表现力和剧情、角色等。用户对开放世界RPG的要求也高于正在规划中产品的计划水平，比如4K大地图明年或许已经无法满足用户需求，用户需要8K或16K大地图以及更真实的细节标准。

　　用户对开放世界RPG的需求与产品规划差异

　　§ 可实现范围内的最大地图

　　§ 与现实世界中的一致性和更自由的玩法

　　§ 达到真实世界中的细节标准

　　3. 出海收入已经连续两年下降，调查显示出海竞争激烈，国外增加了对本地游戏产业的扶持力度，对进口产品的监管也会越来越严格，包括准入条件、隐私保护、支付合规等，游戏出海将面临更大挑战。

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　发展趋势2：

　　小游戏将持续增长

　　近两年在平台的大力推广与开发者的积极参与下，小游戏市场规模快速扩张，2023年小游戏市场规模可达200亿元，同比增长300%。自2022年起，随着中重度小游戏的兴起，内购付费的占比快速提升，并迅速带动了小游戏市场规模增长。同时，小游戏市场得到了上市企业的关注，三七互娱、恺英网络、掌趣科技等多家上市企业布局小游戏为市场带来了更多增量，随着更多上市企业入局小游戏，短期内小游戏市场仍具备快速增长潜力。

　　小程序游戏市场规模及增长率 数据来源：伽马数据（CNG）

　　此外，伽马数据认为，未来小游戏领域将呈现至少三项趋势：第一，小游戏领域仍存机会，这是由于激活其潜力的因素仍然存在，即质量提升、买量成本较低、跳转链路更完善、多潜在用户;第二，付费优化将成创收重点，这是由于小游戏用户具备内购付费、广告变现接受能力双高的优势，但对付费点、付费项目的要求与App版本有差异，因而能更早完善产品调优的团队将具备优势;第三，小游戏将更快进入高价值用户竞争阶段，这是由于竞品增加进而快速拔高获客成本，因而如果无法获取更多高价值用户，产品利润或将更快的被成本抵消。

　　发展趋势3：

　　跨平台或成未来主流

　　从2023年的互补性设备比如Steam Deck明显增长的销量可以看到用户的需求变化，从用户角度看，互补性设备丰富了游戏的使用场景，让用户能够有更多机会接触到游戏，不仅增加了用户粘性，新设备也会促进用户体验新的游戏，增强用户购买游戏的意愿。所以，解放用户不受平台限制，既能让主机和PC游戏拥有更多用户，充分发挥价值，也能让移动游戏弥补其硬件的不足，云游戏同理。未来如果政策上加强引导，会进一步加速跨平台游戏的发展速度。

　　数据角度，伽马数据统计了各平台头部产品的跨平台状况，结果显示主机、PC平台的跨平台比例较高，布局相对较深。移动端则有25.9%的用户以手游模拟器的形式，满足跨平台需求。

　　说明下图：PC平台 跨平台现状

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　说明下图：主机平台跨平台现状 数据来源：伽马数据（CNG）

　　说明下图：移动平台跨平台现状

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　此外，各平台吸引用户的因素并不相同，PC平台的优势主要在于视觉效果，主机平台则是操作手感。

　　说明下图：PC平台优势 数据来源：伽马数据（CNG）

　　说明下图：主机平台优势

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　发展趋势4：

　　游戏与短视频融合发展

　　游戏与其他产业链的融合将为游戏市场带来新的增长机会，这是由于游戏具备的强内容性与强互动性等特点，在用户的其他娱乐体验中同样存在需求。围绕短视频、电影的融合方式或可重点关注，现阶段用户侧多集中于上述娱乐方式。而短剧或为较早变现的融合产品，其可在游戏互动中融合短剧的叙事特点，能为用户带来比普通游戏更沉浸的代入感、比短剧更强的互动性，进而吸引交叉喜好的融合用户。从实际案例看，今年已有国产游戏上线后一周内登顶Steam国区销量榜，全球销量榜前五，从用户反馈看，从这款游戏中获得的快乐是短时间，高频次的，符合短视频培养下的用户的特征，从获得的快乐性价比看，很多用户认为这款游戏比抽卡游戏更值得购买。

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　发展趋势5：

　　全球性IP价值提升

　　全球性IP具备潜力挖掘空间。在广泛的用户偏好下，IP能在获客、留存、流水变现等层面发挥重要作用，而受用户普遍认知的影响，全球性IP可在上述价值的基础上，额外发挥拓展出海地区的利好，因而具备更高的潜力。对于研发团队而言，另一项利好在于为夯实IP价值、加码IP变现能力，全球性IP的合作意愿也有所提升，诸如“合金弹头”“暗黑破坏神”“阿凡达”等高知名度的全球性IP均于近年授权游戏改编，这意味着企业有更大的机会分享全球性IP的利好。伽马数据也调查了境外用户偏好的IP来源，企业可考虑与多维度的IP来源重点合作。

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　数据来源：伽马数据（CNG）

　　重点关注：IP授权方

　　获得全球性IP授权时，IP授权方也是IP价值的重要组成，这是由于IP授权方更了解自身IP调性、用户偏好、恰当的运用方式等，因此若能选择恰当的IP授权方，有望实现IP价值的放大。SNK是全球性IP的代表企业，旗下拥有以“拳皇”“合金弹头” 为代表的超200项IP，IP库较为庞大的同时，SNK也具备更为丰富的IP合作经验，因此，伽马数据以SNK为例分析，当选择了更恰当的IP授权方后，企业有望获得的利好。首先体现在IP的自由度上，更恰当的IP合作方有望给予团队更高的IP空间，例如以IP融合形式授权，允许多地区发行，结合不同地区政策、市场等情况允许酌情改编等。此外，当IP授权方的合作经验较为丰富时，其也能基于历史项目经验给予团队建议，帮助放大IP价值。

　　IP授权方的价值加成还体现在IP发展规划上，如果IP自身也在积极扩大其影响力与知名度，则将营造出更友善的研运环境。仍以SNK为例，旗下IP的优势在于诞生较早，其主要受众已形成强劲付费能力。在此基础上，SNK较积极地拓展IP生命力，包含但不限于持续迭代IP产品、强化在年轻群体中的渗透、加码更多地区用户认知、布局动画等多种传播形式。对于合作团队而言，这意味着在无须支付更多成本的情况下，可享受更易吸引用户游玩、更易创造内容营销素材等利好。因此，沟通IP发展规划也是合作团队选择授权方的重要考量之一。

　　发展趋势6：

　　AIGC技术进一步变现

　　AIGC具备发展潜力，即使在技术尚未完善的当前，数家企业布局自研大模型、《逆水寒》手游融入智能NPC等的高热度也可看到市场、用户对其带来的改变的关注。从长期来看，AIGC能实现降本增效、开拓新玩法及新品类等利好，而在实现上述利好的过程中，模型稳定性或成竞争重点，超6成受访企业认为大模型的研发能力是当前的主要挑战。因此，在中短期内，能较早提升大模型能力的企业、能较早接入稳定性较强的大模型的企业，更易在研发、营销等领域分享AIGC利好。

　　数据来源：伽马数据（CNG）注：报告内企业调研数据来源于伽马数据与腾讯云联合展开的企业调研，整体调研企业样本数为39家，涵盖主要的大型游戏企业与部分代表性中小型游戏企业。

　　发展趋势7：

　　延续精细化运营

　　分类用户并精细化运营或成行业趋势，这一趋势基于获客更困难、长线运营更复杂等多种现状形成。而分类精细化运营有望给出解法，这是由于一方面，属于同一群体的用户大多具备共性，因而解决少数用户遇到的问题，往往能在无形中服务大多数用户，进而提升留存概率;另一方面，分类精细化运营也可激发付费潜力，通过区分用户的付费倾向、追踪游戏当前卡点等信号，制定个性化的礼包机制并优化推送时机，从而助推付费意愿变现。

　　发展趋势8：

　　数据价值将向全场景拓展

　　如上所述，更多游戏着眼于精细化运营，数值的价值也在其中得到验证，但伽马数据认为，其价值并不限于运营、发行等单一环节，未来，数据价值将向游戏的全场景拓展。全场景拓展的根本原因是竞争加剧，从企业视角来看，当对单一环节的挖掘逼近潜力上限后，企业势必将转移目光，即加码调优尚不充分的环节。对于个体企业而言，这一做法的目的是保持增长与竞争力，但从产业视角来看，则会推动数据价值向全场景拓展，并逐步由个体企业行为变为全产业均需关注的趋势。

　　发展趋势9：

　　内容营销或成必选项

　　内容营销或由可选项转为必选项，面向全球的用户调研均显示，内容营销的主阵地——游戏外平台，正被更多用户视作游戏本体的组成而非仅为附加项，这意味着内容营销的重要性在加剧。而当更多游戏布局内容营销后，其竞争重点也将发生变化，且至少体现在两方面：第一，多元内容更占优势，这是由于内容营销主要通过唤起用户情绪而生效，但用户情绪的诱因不定且变换较快，因而能以多元内容、内容组合触达用户的游戏或更具优势;第二，量化能力将成竞争重点，量化能力更强的企业，将更准确地判断营销阶段，进而适时地变更合作达人、联动IP等具体营销方式，放大营销效果。

　　腾讯广告或为内容营销的重要合作平台，这是由于如上所述，多元内容、量化能力是内容营销下一阶段的竞争重点，而腾讯广告兼具多元内容与量化能力的优势。多元内容上，腾讯广告将内容营销资源集合成“游戏引力聚能环”，涉及小说、图文、音乐、视频、影视、线上线下定制活动等全形态的内容传播资源，有助于个性化地提高游戏产品的影响力、转化力和心智力;量化能力上，腾讯广告可提供品牌规模、品牌效益、品牌信任三个维度的评估，涉及企业较关注的意图人群规模、下载意愿等项目，模型本身具备较高价值。

　　发展趋势10：

　　从全生命周期获取用户

　　全生命周期仍为产业重要趋势，在竞争愈发白热化的当前，拉长产品、用户、营销的生命周期，并在全生命周期内持续拉升用户价值变得愈发重要。未来，全生命周期营销或呈现至少两项趋势，一方面，企业营销时将更注重数据积累，例如哪些用户曾被游戏相关信息触达但尚未转换，目的是在后续营销环节中高效触达、提升转化效果;另一方面，智能工具将更为重要，目的是在确保高效的基础上，能更细致地拆分、执行企业营销策略，进而实现预期效果。

　　更多趋势详见报告

　　获取报告请关注伽马数据官方微信公众号“游戏产业报告”，并扫描上方二维码添加企业微信。

　　在上述现状、预判、潜力点的基础上，伽马数据还将以代表性企业为例，分析其如何运用潜力点，以及潜力点如何反哺企业自身价值。

　　中国游戏产业潜力企业分析

　　▍三七互娱

　　小游戏畅销TOP10占两席、推广TOP10占三席营销经验及研运能力或使小游戏成新优势赛道

　　伽马数据统计显示，现阶段，三七互娱产品在流水上占据微信畅销小游戏榜TOP10中的两席、获客上占据小游戏推广数量TOP10中的三席，小游戏将成三七互娱的新兴潜力赛道之一，且潜力或随赛道发展而逐步扩张。从研运层面来看，三七互娱或具备两项个性化的竞争优势。一方面，无论是中重度化的倾向还是即点即玩的特征，小游戏均与网页游戏共性较多，而三七互娱以网页游戏起家，现阶段年收入仍达数亿元，部分用户洞察或可迁移至小游戏提升创收效果。另一方面，三七互娱已沉淀的研运能力能较好地沿用至小游戏，研发层面，小游戏的核心玩法是创收重点，而三七互娱具备较快解析玩法并于新游运用的能力，能力运用在SLG品类已有先例;发行层面，小游戏更看重被动触达，这与三七互娱的流量经营能力较为契合。基于市场头部的位置与研运能力，小游戏或成三七互娱新优势赛道。

　　向游戏产业上游拓展

　　科技升级或赋能元宇宙等更多应用想象空间

　　虽然在挖掘其他赛道的潜力，但游戏产业依然是三七互娱当前的重点。现阶段，三七互娱正逐步往产业链上游拓展，例如以投资形式加码人工智能、芯片研发等领域。未来，向产业链上游的拓展将赋予三七互娱更大的想象空间，在直接提升游戏表现力之外，与消费电子、智能驾舱、AIGC、XR等应用的链路也将更加紧密，增加新的领域挖掘可能。此外，得益于布局技术的广度与深度，三七互娱在元宇宙领域的竞争力也将进一步提升。

　　▍世纪华通

　　《传奇》IP独占权落定或完善产业链生态

　　全球化布局提升IP打造能力

　　作为世纪华通主营业务板块的重要组成之一，盛趣游戏在IP产品长线运营及IP全球化方面已积累丰富的经验，并以此激发长期潜力。盛趣游戏先后推出多款IP产品，并保持IP产品长生命周期，旗下IP产品中，近五成产品运营时长超过10年。《传奇》作为市场上最具知名度的长周期运营IP之一，已从单一的游戏IP转型至游戏品类IP，随着盛趣游戏确认《传奇》IP在中国市场的独占权，有望推动该品类IP产业链生态更为立体。借助数字终端的多样化，推动游戏体验纵深化发展是IP长生命周期运营的关键，仍以《传奇》IP为例，除原生客户端游戏、移动游戏外，盛趣游戏还开启小程序游戏的合作，实现《传奇》IP正版首次进入小游戏领域。此外，盛趣游戏持续推进IP产品全球化布局，持续提升自身的IP打造实力：第一，借助IP影响力及游戏创新内容为产品提供竞争优势;第二，选择海外合作伙伴并开启深度合作，有针对性地基于本地情况对产品内容、营销策略进行本土化。

　　科技赋能激发潜在价值

　　前沿技术成果促进游戏应用场景拓展

　　在发展游戏业务的同时，盛趣游戏还尝试探索数实融合的技术突破和场景融合，强化游戏与科技的结合。其科技赋能的潜力则表现在对于算力业务的建设以及前沿技术的实际应用产出层面。算力建设层面，盛趣游戏及其母公司世纪华通通过投资、合作等形式深度参与，不仅帮助自身构建底层算力平台，也满足实体产业对于算力的需求，起到数实融合的效果;成果展现层面，盛趣游戏在人工智能、脑机研究、虚拟现实等领域已取得实质性进展，以前沿技术拓展游戏应用场景，实现游戏产业转型。

　　▍中手游

　　联合研发与自主研发并行

　　前沿技术、创新品类、电子竞技探索发掘业绩潜力

　　2023年中期财报显示，中手游游戏开发业务营收同比增长42%，研发能力的提升或将为中手游带来新的潜力增长点。目前，中手游已明确“联合研发+自主研发”并行的研发模式，一方面，通过联合知名IP版权方，发挥头部IP优势，这也是中手游保持快速发展的重要来源。在此基础上，中手游确立了开放世界、街篮竞技和融合SLG三大游戏品类的自主研发布局策略，通过三大自研品类进一步拓展其在前沿技术、创新品类、电子竞技等多元领域的探索，从而发掘更多业绩增量。

　　IP游戏生态体系提供长远潜力

　　“仙剑IP”全产业链赋能助力文化领域拓展

　　以IP为核心构建的IP游戏生态体系为中手游提供更长远的潜力来源，中手游旗下重要IP“仙剑奇侠传”作为游戏产业跨界融合的代表，已形成较庞大的衍生生态，从而不断释放潜在价值。对于“仙剑IP” 全产业链的开发，中手游保持对于游戏产品矩阵的构建，目前“仙剑IP” 除原生单机游戏外，在MMORPG、卡牌类、开放世界类等多品类深入多点布局，并针对互动剧等新型游戏形式展开合作，有望在玩法领域提供增长点。同时，“仙剑IP”的跨领域拓展不断提升IP的生命力和影响力，为文学、影视、衍生品等泛娱乐业赋能，并展现出较佳的商业价值。在此过程中，中手游与多领域合作伙伴共建“仙剑IP”体系，确保在各领域进行高品质内容创新和输出，利于强化产出效果，释放游戏产业文化领域拓展新动能。

　　▍盛天网络

　　链接能力承接新兴发展趋势

　　客户端、电竞业务或迎利好

　　链接能力是盛天网络的核心潜力来源，从成果来看，这项核心潜力发挥的作用已愈发强劲，财报显示，2023年上半年盛天网络广告与增值业务收入为5.61亿元，同比去年增长42%。以链接能力为依托，盛天网络围绕多个场景，构建包含平台、内容、服务的一体化运营体系，不仅增加了单一业务的抗风险能力，也利好数字娱乐场景的打造。在这一思路下，伽马数据看好盛天网络在客户端游戏、电竞领域的潜力。客户端游戏上，用户对电脑游玩的偏好度提升，市场规模增加的同时，叠加多端发行、手游模拟器等趋势，利好盛天网络长期布局的网吧及客户端生态。电竞领域，盛天网络布局了由线上至线下的多维场景：线上，计划发布多端电竞游戏《星之翼》，并推动电竞社交平台发展，拓展用户娱乐需求;线下，将旗下易乐途、易乐游平台业务与实体场景串联，协同品牌方和酒店业主共同为电竞酒店赋能。

　　云游戏、AI潜力逐步释放

　　资源积累催生商业化产品分享领域红利

　　此外，盛天网络在云游戏及AI领域已实现较多资源积累，在行业机遇展露之际，盛天网络有望更早更深地分享利好。云游戏领域，盛天网络已在高清压缩算法、网络操作时延及边缘节点部署等关键技术领域上较为突出，并围绕服务与场景输出一系列商业化产品，包括但不限于一站式云游戏 PaaS 解决方案、优化电竞场馆及电竞酒店体验;AI领域，以技术积累赋能优势业务，例如社交业务是业绩的主要动力之一，企业也在其基础上探索“AI+游戏社交”的激活场景，同时继续加码资源积累：成立AI创新实验室，与Rokid等企业合作探索新应用场景。

　　▍祖龙娱乐

　　强研发能力依旧

　　亚洲地区或首先成祖龙娱乐优势地区

　　“强研发能力”是祖龙娱乐的固有优势，从市场来看，这一优势的潜力正逐步变现：《以闪亮之名》带动企业收入显著增长、《阿凡达：重返潘多拉》已进行6次测试迭代逐渐完善，预计随产品进入上线周期，将凭借头部引擎及更优的画面表现提升企业营收等级。研发能力的基础上，祖龙娱乐有望将亚洲地区塑造成其深入的优势地区，从新品布局及发行地区来看，祖龙娱乐更擅长的三国题材、“龙族”IP等均在亚洲地区拥有较高知名度，而产品选择的样板地区也多为东南亚，能为后续于中国、日本、韩国等高收入市场的上线提供高价值调优方向。值得注意的是，伽马数据认为长期来看，祖龙娱乐深入的优势地区并不限于亚洲，而凭借特色题材打通单一地区的经验，将成为企业深入更多地区的重要基础。

　　“同IP、多品类”策略丰富内容生态

　　打造原创IP激活品牌衍生价值

　　祖龙娱乐在IP多产品线覆盖、原创IP打造方面已显现较大潜力。在借助经典IP的知名度赋能产品的前提下，祖龙娱乐通过探索更多玩法拓展品类矩阵，例如在曾产出超40亿元流水产品的“龙族”IP上，祖龙娱乐一方面增加产品产出，另一方面采取“同IP、多品类”策略，满足不同品类玩家的需求，实现IP覆盖用户的互补，从而最大化IP价值。在扩大授权IP储备的同时，祖龙娱乐也塑造着原创IP，以多端发售等形式兼顾流水与品牌，以创作UGC及实体化游戏内服装等形式提升其在核心用户中的口碑。而其率先于“龙族”IP试水的“同IP、多品类”策略，也有望在原创IP中带动更大价值。

　　▍青瓷游戏

　　内容能力与发行能力并行

　　头部自研游戏周均用户留存率超25%、头部发行游戏首月流水超2亿元

　　在强化内容的基础上，持续迭代多元的发行能力是青瓷游戏的重点潜力。其中，内容塑造主要体现在《最强蜗牛》《使魔计划》等自研产品中，其中以《最强蜗牛》最为突出，在上线3年的情况下仍保持着上半年月均流水约3500万元、周均用户留存率超25%的成绩，而为实现这一成绩，《最强蜗牛》也保持着较高的内容更新频率。现有产品之外，自研新品《时光旅行社》的长期表现也值得关注。发行能力也是青瓷游戏的潜力之一，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》首月全渠道流水超2亿元、《魔卡少女樱：回忆钥匙》在中国港澳台iOS游戏畅销榜最高均位于TOP5等的表现，是发行能力的直观体现。但从更深层来看，产品成绩或存在必然性，这是由于上述成绩是在买量、内容营销、阵地经营等合力下形成的，即以更立体的发行能力加深用户印象、渗透用户圈层。在内容能力、发行能力的双重加持下，未来，青瓷游戏或助更多产品释放流水潜力及品牌价值。

　　发行潜力向海外拓展

　　加码全球化人才夯实潜力变现基础

　　青瓷游戏注重发行能力，而现阶段，发行能力或向海外地区延伸：财报显示，2023年上半年青瓷游戏海外营收占总营收比重约为19%，同比去年增加6%，而下半年随着《最强蜗牛》在北美、澳洲等地上线，海外营收有望得到进一步释放。基于《最强蜗牛》海外发行经验，青瓷游戏的新品从立项开始便考虑全球化发行，《时光旅行社》已完成部分地区的测试。此外，青瓷游戏持续保持人才扩充，招聘人才中约30%为全球化相关，无论自研业务还是发行业务，均有望得到强化。

　　▍益世界

　　模拟经营品类增长空间可观

　　益世界以差异化撬动潜力

　　益世界或借力差异化实现细分赛道突围，提高潜力上限。模拟经营品类市场规模自2020年迅速上涨，2022年已达66亿元，而益世界在模拟经营品类持续深耕，孵化出《金币大富翁》《我是大东家》等多款长线运营产品，在模拟经营赛道中位列头部地位。在包含模拟经营元素的产品品类及题材愈发多元化的趋势下，益世界通过玩法、美术、题材的横向拓展多方向发掘细分市场潜在空间，例如现代商道类产品《商道高手》、策略经营类产品《这城有良田》等。值得注意的是，受海外模拟经营的融合玩法较单一的影响，益世界“模拟经营+”的布局在海外或同样有效，《商道高手》在日本市场长线运营已展现部分潜力。同时，多款差异化模拟经营产品也帮助益世界建立起立体的“模拟经营+”品牌形象。此外，益世界不断发掘旗下产品IP价值，以品效合一、构筑UGC生态等形式塑造原创IP，有望在细分品类中激发更长远的潜力。

　　小游戏是新晋优势

　　获客及创收均居前列且渠道较利于模拟经营发展

　　小游戏或成益世界新兴潜力。布局深度上，《商道高手》《这城有良田》《我是大东家》均为App+小游戏双端发行，双版本并行或成益世界长期发行战略，也意味着益世界对小游戏赛道的重视。布局成果上，无论获客还是创收层面《商业都市》《我是大东家》两款游戏均位于前列，这意味着在小游戏领域益世界已沉淀部分方法论。未来，益世界或进一步结合小游戏赛道与模拟经营优势，实现优势品类与优势渠道的同步增长。

　　▍沐瞳科技

　　电竞全球化是核心潜力之一

　　全球性用户基础、全球性赛事体系或构筑护城河

　　电竞全球化是沐瞳科技的核心潜力之一。作为新兴体育项目，电子竞技有望达到与足球、篮球等传统体育项目近似的知名度与品牌价值，因此，电竞全球化也是较多产品追逐的目标。而沐瞳科技的高价值则在于，旗下《Mobile Legends: Bang Bang》（以下简称《MLBB》）已实现更深层次的全球化，更接近了传统体育展现出的用户认知。更深层次的全球化主要体现在具备全球性用户基础、建立全球性赛事体系上。用户基础方面，《MLBB》已成功在东南亚、南亚、中亚、中东、拉美、独联体等地区获得大量用户偏好，还在印尼、新加坡、菲律宾、马来西亚、缅甸、柬埔寨、尼泊尔、孟加拉国、蒙古、土耳其、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等10余个国家成为“国民游戏”。2023年12月10日的数据显示，《MLBB》在156个地区位于iOS游戏畅销榜TOP100，这意味着不局限于单一市场，较多地区的用户都会受到《MLBB》的影响，即无论是带动经济发展、强化社会责任还是其他领域，《MLBB》均具备全球性号召力;在此基础上，沐瞳科技以赛事体系串联全球用户，M5世界总决赛的覆盖广度达到了全球近50个地区，与之并行的是全球化的赛事体系研发，全球电竞赛事体系均由沐瞳科技研发意味着运营思路均注重本地化。而从全球性用户基础、全球性赛事体系的布局现状来看，沐瞳科技已位于国内头部，因而伽马数据认为电竞全球化是沐瞳科技的核心潜力之一。

　　着眼海外，

　　探索“电竞+”的品牌创收新思路

　　基于对海外市场及用户的了解，沐瞳科技也探索更多创收思路，现阶段，“电竞+”与游戏研发的潜力相对明确。“电竞+”是以电竞为核心的多元商业布局。自2017年以来，沐瞳科技率先践行电竞出海，打造了全球化的赛事体系，让中国电竞IP开始具备世界影响力，为品牌全球化营销赋能。《MLBB》目前已探索了短视频、文旅、创意营销等形式，在此过程中，全球化的赛事体系和具有世界影响力的赛事IP，让沐瞳科技的电竞营销价值逐渐被广大品牌认可。在打造内容生态、塑造文旅品牌、助力创意营销等方面已有成功实践的基础上，沐瞳科技将继续依靠电竞出海的扎实经验和丰富的营销玩法助力品牌开拓海外市场，探索全球品牌营销的更多路径。

　　▍鹰角网络

　　深耕内容助《明日方舟》保持热度

　　IP续作或接力高流水表现

　　鹰角网络在产品长周期运营的能力显现，旗下《明日方舟》保持较好的市场表现，其原因在于：首先，在完善角色及世界观的基础上，通过常态化更新，推出集成战略、危机合约等新模式，并融入Roguelike玩法，一方面维持玩家活跃，另一方面以新模式、新玩法促进玩家回流;其次，注重用户生态塑造，通过官方发布的内容创作征集驱动玩家进行内容产出，借助音乐品牌“塞壬唱片-MSR”、周边品牌“朝陇山”、服装品牌“一拾山”等企划将产品影响力扩散到游戏之外，从而形成裂变效应。通过游戏内部、外部同时发力，使以“明日方舟”为核心的IP宇宙展现出较高的IP价值，续作《明日方舟：终末地》通过区别于《明日方舟》的创新融合玩法丰富IP品类矩阵，有望再度释放IP影响力带来的潜在价值，接力《明日方舟》的高流水表现。

　　投资企业近30家

　　帮扶行为或以代理产品等方式反哺自身发展

　　产业层面，鹰角网络对其他游戏团队保持着较大的扶持力度，虽然扶持的初衷更为纯粹与质朴，但伽马数据认为上述举措引发的连锁反应仍然具备商业价值。这是由于在精品化的趋势下，能占据细分赛道头部位置的企业及产品愈发向创新体验靠拢，代表方式如前文提及的玩法融合。因此即使规模尚小，被投团队同样有望在细分赛道甚至更广阔的领域产出高知名度产品。而鹰角网络的投资与帮扶有助于深化合作，此外，鹰角网络也将与更多创作人才、创新团队建立连接，将自身经验及资源传递给被投团队，进而加速被投企业的成长与成功。

　　▍途游游戏

　　长线营销及运营或产出方法论

　　有望助推休闲、策略等重点赛道流水表现

　　长线运营方法论或为途游游戏的潜力之一，从成果来看，途游游戏专注现有品类并强化精品化研运，例如《捕鱼大作战》《次神：光之觉醒》为代表的产品均在各自的品类中表现较优，生命力稳定且仍处于健康状态。从长线运营方式来看，“经典运营方式全面探索用户圈层，新兴运营方式快速挖掘精准流量”是较显著的特点，经典方式的代表为明星代言，企业联动柳岩、杨超越等多位明星;新兴方式的代表为直播、短视频，培养自有达人超50名。基于经典方式与新兴方式，途游游戏在发行上持续探索精细化营销及运营，从结果来看，或已沉淀出多品类的有效方法论。当前，途游游戏的重点关注赛道在休闲类、策略类、小游戏领域，当产出研发层面较强的产品后，结合已沉淀的方法论，或有望长期保持高流水，带动企业收入持续稳定地增长。

　　30余起投资事件探索多品类赛道

　　已成小游戏赛道头部玩家，研运能力或推更多高流水产品产出

　　途游游戏通过企业投资探索多品类赛道，从而释放潜力。多品类机会的价值主要体现在两点，一方面，通过投资直播、泛娱乐、品牌运营等领域，形成更为成熟全面的大发行能力体系。另一方面，在投资企业与途游游戏的合力下迈入新的优势赛道，现阶段，小游戏赛道是这一思路的典型代表，凭借《次神：光之觉醒》，途游游戏兼具了小游戏热度带动者与头部玩家的双重身份。值得注意的是，《次神：光之觉醒》的市场表现存在“必然”的成分，这是由于虽然小游戏于近年爆发，但途游游戏的预判更为前置，例如于2018年控股《次神：光之觉醒》研发企业、2018年以《胡莱三国手机版》深入小游戏。而从其在小游戏研发、发行能力的积累来看，伽马数据认为《次神：光之觉醒》的市场表现，或仅为企业小游戏潜力大规模变现的开端，未来或有更多高流水产品产出。